پیش بینی جریان های نقد عملیاتی از طریق نرخ های رشد گذشته، رشد شاخص صنعت و رشد تولید ناخالص داخلی

از آنجا که در تئوری¬های اقتصادی، ارزش شرکت مبتنی بر ارزش فعلی جریان¬های نقدی آتی آن است، لذا پیش بینی جریان های نقدی عملیاتی و تغییرات آن به عنوان یک رویداد اقتصادی از دیرباز مورد علاقه سرمایه گذاران، مدیران، اعتبار دهندگان و محققین بوده است. باتوجه به اهمیت پیش بینی جریان های نقد مطالعات فراوانی در این خصوص انجام گرفته و در هرکدام از این تحقیق ها روش و مدل های مختلفی برای پیش بینی جریان های نقد مورد استفاده و آزمون قرار گرفته است. بر اساس بررسی های صورت گرفته تحقیقی که به رابطه متغیرهای اقتصادی با جریان های نقدی بپردازد و یا تحقیقی که به پیش¬بینی جریان های نقد با استفاده از متغیرهای کلان اقتصادی بپردازد، یافت نگردید؛ از اینرو تحقیق حاضر درصدد است خلا موجود را بپوشاند. هدف از انجام این تحقیق این است که آزمون نماییم، آیا افزودن متغیرهای کلان اقتصادی به مدل های پیش بینی جریان های نقد باعث بهبود پیش بینی¬ها می گردند؟ در این تحقیق تلاش گردید تا با افزودن دو شاخص تولید ناخالص داخلی، شاخص صنعت به نرخ های گذشته جریان های نقد عملیاتی و با بهره¬گیری از الگوهای سری زمانی چند متغیره و تک متغیره و مقایسه نتایج حاصل از این الگوها بهترین الگوی پیش بینی جریان های نقد عملیاتی معرفی گردد. برای نیل به این منظور مدل¬های سری زمانی تک متغیره شامل جریان های نقد گذشته، مدل¬های سری زمانی دو متغیره شامل جریان های نقد گذشته، شاخص صنعت و مدل¬های سری زمانی دو متغیره شامل جریان های نقد گذشته، تولید ناخالص داخلی و مدل¬های سری زمانی سه متغیره شامل جریان های نقد گذشته، تولید ناخالص داخلی و شاخص صنعت، طراحی و فرضیات بر مبنای مقایسه این مدل ها طراحی گردید. در ادامه داده های فصلی 86 شرکت برای دوره زمانی 82-91 انتخاب و مورد آزمون قرار گرفت، که نتایج آزمون فرضیات نشان می دهد که افزودن این متغیرها باعث افزایش دقت پیش بینی ها می گردد.